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官宣一年半后，卓然股份的一笔要紧订单金额缩水超九成，还因此收到上交所监督职责函。

12月11日晚间，卓然股份公告称，下属全资子公司上海卓然数智动力有限公司（下称“卓数”）与振华石油化工有限公司（下称“振华石油”）的订单合同发生变更，原订单金额由69.36亿元缩水至1.57亿元。

二级市集对此响应热烈，卓然股份股价于12月12日大跌7.12%。驱散12月13日收盘，卓然股份股价链接着落3.95%，每股报11.91元，总市值27.82亿元。

多笔订单惹质疑

公开贵寓流露，卓然股份诞生于2002年，2021年9月登陆上交所科创板。该公司主营业务是为石油化工、真金不怕火油、自然气化工等领域的客户提供缱绻、制造、安装和就业。

上述订单始于2023年4月。彼时，卓数与振华石油缔结了丙烷脱氢及环氧丙烷技俩项下细致化工开荒相关订单合同，具体包括30/67万吨/年PO/SM主安装过火配套模块化缱绻制造安装EPC总承包合同（下称“PO/SM合同”）、40万吨/年丁烷响应单位工程缱绻制造安装EPC总承包合同（下称“丁烷合同”）、26万吨/年顺酐主安装过火配套模块化缱绻制造安装EPC总承包合同（下称“顺酐合同”）。

原订单总金额为69.36亿元，预测践约时分为2023年至2025年。卓然股份暗示，订单金额占公司2021年度经审计营业总收入的177.81%，预测将会对公司2023年至2025年的事迹产生积极影响。

尽管卓然股份强调，振华石油当作集石油化工、细致化工、化工买卖于一体的笼统化工企业，有丙烷脱氢、顺酐、环氧丙烷、苯乙烯、丁烷响应等安装及配套罐区、公辅等安装，在行业内具有直率的声誉，资金气象和信用直率，具备试验合同义务的智力，但市集对该笔订单多抓保留气派。

从卓然股份知道的数据来看，振华石油也似乎“难当大任”。该公司诞生于2019年，注册成本12亿元（现在已增多至25亿元），该公司2022年经审计总钞票15.19亿元，净钞票12.35亿元，营业收入1.74亿元，净利润305万元。驱散现在，振华石油并未对外公示2023年于今的事迹情况。

如今原定践约时分已过三分之二，这笔订单不仅施展成谜，况兼金额骤降超九成。卓然股份暗示，原订单为EPC总承包合同，按摄影关司帐准则，技俩收入把柄技俩试验程度以完工百分比法在合同试验时间阐明。其中顺酐合同已实施工程详备化缱绻、长周期开荒采购、部分开荒模块化制造及请托，合同试验时间已收到对应的技俩预支款、程度款等；领域最大的PO/SM合同及丁烷合同技俩以致尚未启动，两边协商决定撤销这两个技俩条约。

驱散现在，原订单已阐明收入3698.16万元（不含税金额，未经审计），公司已收到合同款7500万元，待结算款项8185.89万元（未经审计）。卓然股份还暗示，这是经过两边协商后审慎商榷的成果，原订单的撤销不会对公司财务及谈判气象产生要紧不利影响。

记者戒备到，卓然股份在本年又官宣了另一要紧订单。4月9日，卓然股份公告称，近日卓数与广西自贸区宏坤生物资燃料有限公司（下称“广西宏坤”）签署了《广西自贸区宏坤生物资燃料有限公司宏坤年产60万吨生物航煤技俩（一期）工程总承包合同》。

该笔订单金额暂定为13.91亿元，占公司2022年营业收入的47.38%。卓然股份相同乐不雅预测，这将会对2024年至2026年的事迹产生积极影响。但从广西宏坤财务气象来看，该公司2023年并无营收，净利润以致蚀本110.51亿元，合同资金来源为自有资金和银行信贷。

此外，投资者对卓然股份近两年迟迟不知道在手订单和工程程度也多有疑问。对此，卓然股份曾报恩称，公司在建工程技俩按照公司里面程度开发有序进行干与，并在完工后逐渐转入固定钞票科目。对于开发流程中相关用度，公司按摄影应司帐准则进行核算，对于公司在建工程相关情况请参照公司后续知道的按时论说。

卓然股份强调，公司在手订单充裕，总金额较客岁同时保抓增长趋势。公司为大型石化装备集成供货商，具有技俩体量大、请托周期长的行业特色，公司正在按照技俩测度积极激动在手订单的出产与请托，在此流程中会实时把柄业主需乞降订单变化，合理安排出产测度和产能资源，以擢升产能愚弄率。在建工程的施展不会对现在订单的实施情况产生影响。

12月11日，上交所还对卓然股份相关事项下发监督职责函，触及对象为上市公司、中介机构过火相关东谈主员。驱散现在，监督职责函具体本色尚未公布，卓然股份也尚未作出报恩。

PDH行业承压中

卓然股份在证明注解订单变更原因时暗示，受市集供需环境等多方向身分变化的影响，如链接实施合同，预测技俩改日回款可能存在滞后的风险，从而对公司资金运转和谈判产生不利影响。

据了解，本次订单主要触及丙烷脱氢（PDH）制丙烯安装。一直以来，PDH工艺以原料单一、收率高、副家具少、清洁环保等上风取得市集追捧。而PDH安装出产原料主要为高纯度丙烷，国内PDH产业链中丙烷原料单一且主要来源于海外入口，如中东、好意思国、东南亚、俄罗斯、非洲、加拿大、澳大利亚等国度和地区。

2022年以来，海外油价督察高位颠簸，丙烷价钱基本在十年来的偏高水平开端。公开数据流露，2024年丙烯及无数生息品利润倒挂，行业举座盈利处于低位水平，本年前十个月PDH制丙烯蚀本830元/吨。

中信建投也此前在研报中指出，PDH利润自2021年年中于今抓续低位颠簸开端，再未规复2020年至2021年的高利润水平。低利润环境下，PDH安装开工颠簸下行。

2016年至2020年，丙烯安装开工率为89%至94%；而近两年，同时开工率仅保抓低位75%傍边。另据国泰期货数据，本周PDH开工率为62.3%，上周为61.5%。在上述布景下，PDH工艺类丙烯产业事迹急剧承压，或成为前述订单变更的紧迫导火索。

油化产业不济也传导至装备就业领域。事迹层面，卓然股份出现增收不增利的情况。2024年前三季度，卓然股份已毕营业收入19.27亿元，同比增长10.38%；归母净利润3411.96万元，同比下降40.99%。

对此，该公司证明注解称，主要系论说期内钞票折旧金额较上期增多、为合同钞票预期信用损左计提钞票减值准备金额较上期增多所致。